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中信证券：汇注调仓导致下行，但并无流动性风险
宏不雅基本面并不是本轮市集下行的主因。刻下正处于战术空窗期，经济基本面举座镇静。PMI仍处隆替线之上，以旧换新战术按期延续，宏不雅流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。岁末岁首的汇注调仓，或导致了本轮市集下行。瞻望春节后市集运行酝酿春季攻势。从立场竖立来看，瞻望纯正的小盘立场难以延续，大盘价值立场占优；从板块竖立来看，提倡无间领受红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同期密切关怀医药板块战术催化。
中信建投策略：中期牛市不变，短期回调是机遇
或受微不雅流动性，汇率调遣，战术真空、功绩预报及特朗普带来的省略情趣等预期详细扰动，短期市集弱于预期。咱们以为，牛市底层逻辑未被破损，扭转通缩主见依旧明确。特朗普2.0如实带来省略情趣，但外部成分是次要矛盾，其影响节律，不影响趋势。从金融市集看，特朗普交游演绎于今，好意思债利率已达高位且较充分响应再通胀及乐不雅基本面预期；本周港股及中概股举座厚实，近期并无从基本面起程的充分情理促使A股抓续调遣。且国内战术仍是值得期待，央行四季度例会开释择机降息降准信号，“两重两新”支抓加码，后续若战术履行性落地，市集有望随之企稳并伸开遑急行情，回调是布局契机。关怀行业：电子、通讯、有色、非银、银行、建筑、食物等。
海通策略：岁末岁首立场有何特征？短期红利钞票推进价值立场占优，中期科技和中高端制造或推进成长记忆
①历史上岁末岁首大盘价值多占优，但与全年立场标的联系不大，盈利相对趋势才是立场决定成分。②刻下战术积极但基本面开辟尚需说明，市集短期处颤动休整，红利钞票推进价值立场占优。③中期稳增长战术推进基本面回暖，市集趋势望朝上，基本面更优的科技和中高端制造或推进成长记忆。
广发策略：奈何看待开年下落和后续的选股念念路？
刻下来看，由于25年的主见赤字率大略率在3.5-4%，以致接近于4%。赤字率主见不是一个通俗的数字，而是代表了广义财政的基调，也等于说在主见赤字率权贵莳植的情况下，广义财政的空间至少很难被证伪。从这个角度起程，一季度关于将来战术预期、PPI和ROE的预期，王人很难被证伪。因此，表面上来说，指数的系统性风险应当相对可控。
信达策略：牛初的回撤可类比99年Q3、13年Q2、19年Q2，春节前可能是第二次买点
近期的调遣，咱们以为性质上属于牛市初期的回撤。A股历史上除非是盈利绝顶强的牛市（05-07年和09年牛市），不然牛市大多会死守“季度快涨—颤动休整—连涨1年以上”的节律划定（1994-1997、1999-2001、2013-2015、2019-2021均是如斯）。近期的调遣，可类比99年Q3、13年Q2、19年Q2。战术拐点后，投资者按照之前牛市的回首，快速入场，但随后发现盈利拐点尚未出现，以致部分战术低于预期，导致市集回撤较多。比如：1999年519战术拐点，但随后1999年Q3国有股减抓战术，让投资者反而挂牵战术利空，市集休整半年；2012年经济和房地产战术宽松，2012年底股市回转，但2013年Q2战术运行防经济过热，市集赫然回撤；2018年底，去杠杆战术随性、中好意思交易挂牵随性，市集随后回转，但2019年Q2战术莫得无间超预期、中好意思交易突破无间，投资者挂牵重回熊市。回撤技术快速下落阶段不会很长，大部分时辰以颤动为主，交游量可能萎缩到接近之前熊市的水平。随后的颤动技术，会逐步出现牛市最强alpha赛说念，2013年的TMT、2019年的半导体新动力均是在休整后才突显出来。短期来看，休整事后，接近春节前可能是高大买点。
兴证策略：一季度市集奈何竖立？
短期维度，由于两会前基本面和战术尚待考据，市集举座仍处于预期驱动的阶段，或仍将呈现大盘红利+小盘主题的“哑铃型”竖立。2024年9月底以来，战术回转、但基本面回转尚待考据，市集主要基于流动性与估值开辟逻辑进行赔率交游，指数与行业的发扬同基本面关联度较低，同期结构上仍主要聚焦小盘、红利立场。后续来看，1-2月仍处于数据和战术的空窗期，基本面改善预期尚待考据，意味着短期可能仍将保管“哑铃型”竖立。
民生策略：天梯不能只往上爬
跟着交游热度趋弱，9.24以来的“大逆转”行情已参加回吐期。市集的竖立念念路赫然应该从朝上要弹性转为向下要底线。
申万宏源策略：春季行情照旧有契机的颤动市
调遣后值得关怀的积极成分：1． 战术发力仍是是高大的撑抓成分：（1） 战术落实定调“能早则早，宁早勿晚”。（2） 防风险战术抓续发力，努力奏效。（3） 消耗刺激战术全面铺开。2．“稳住楼市股市”导向下，厚实本钱市集预期更早发力是大略率。3． 有产业趋势撑抓的主题，还有第二和第三波。调遣后，咱们愈加强调，春季行情照旧有契机的颤动市。
中泰策略：奈何看待本周市集大幅波动？
本周市集下落由受战术预期与经济预期影响较大的小市值顺周期板块推广至其他板块，形周至市集举座回调，或带来一定的契机。尽管9月以来部分顺周期板块高涨计入了过多的战术预期，但刻下市集仍有很多与经济联系性较弱，且估值仍是较低的“慎重类钞票”被市集悲不雅情感“误伤”。9月政事局会议以来各样防风险与化债战术落地，慎重类钞票盈利预期得回保证。本周市集情感悲不雅带动慎重类板块回调亦是高超的布局契机。
华金证券：短期无间调遣幅度有限 逢低竖立科技、部分消耗和高股息等行业
本年春季行情还在，调遣后是逢低竖立契机。（1）本年战术和流动性仍可能偏宽松，外部风险有限，春季行情大略率还在。一是岁首战术仍偏积极：最初，经济战术上，开辟更新和以旧换新战术范畴和适用品种可能扩大；其次，本钱市集战术上，新一期互换便利、再贷款回购等战术无间实践。二是岁首外部风险扰动相对有限。三是岁首流动性可能保管宽松。（2）刻下A股成交额回调幅度已接近历史平均水平。一是2024年11月以来全A单日最低成交额相较最高成交额下降约53%，已接近历史均值56%；二是短期大的风险事件可能难出现，缩量可能是季节性的。
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