自2025年头以来欧洲杯2024官网，好意思元已从高点下降8%，高盛瞻望这一趋势将继续。在面临好意思元抓续走弱时，高盛以为，对冲好意思元汇率风险比成功抛售好意思元财富更为灵验。
8月2日，据追风往还台音书，高盛在最新研报中称，自2025年头以来好意思元兑发达经济体货币已下降10%，买卖加权基础上跌幅为8%。尽管好意思元7月初从低点反弹，但瞻望贬值趋势将再行开动。但是，历史数据透露，好意思元疲软时代其他财富发扬可能天渊之别，要津在于鼓吹好意思元走弱的具体驱动要素。
高盛分析师Dominic Wilson和Vickie Chang在最新磋议陈诉中指出，若是好意思元抓续疲软，踱步股票投资、减少好意思国市集竖立具有一定合感性，新兴市集财富可能受益，但对冲好意思元汇率的策略价值卓绝陋劣减抓好意思元财富的价值。
高盛以为，抓续的好意思元结构性贬值更可动力于投资者减少对好意思国财富旯旮竖立的意愿，以及好意思联储计谋的潜在鸽派转向。这些驱动好意思元走弱的要素自己不会对好意思股或好意思债组成环节风险。
历史锤真金不怕火：好意思元贬值技能财富发扬各异权贵据数据透露，自1980年以来，实质买卖加权好意思元指数至少出现过7次卓绝10%的大幅贬值。通过分析这些历史时代的财富发扬，高盛发现之外汇市集自己或黄金等密切干系财富外，其他财富的发扬步地存在权贵各异。
在好意思元贬值技能，好意思国股市更多时辰是高潮的，但往往以好意思元计价跑输国外市集，但在发达市集合，这种跑输幅度往往很小，在对冲汇率影响后，好意思股实质上并未跑输。
在好意思元贬值技能，好意思国国债收益率和收益率差既有上升也有下降的情况，透露利率走势与好意思元走弱并无固定关系。
值得谨防的是，黄金在统共好意思元贬值技能均录得高潮，体现了其在巨额商品体系中的货币属性。而石油等其他巨额商品固然高潮频率更高，但发扬一致性相对较差。
宏不雅驱动要素分析：三约莫素主导好意思元走势高盛在研报中构建了基于好意思股、好意思债和好意思元三项财富的分析模子，索要出"好意思国增长"、"好意思国货币计谋"和"非好意思国/风险溢价"三个因子。
磋议发现，固然市集对好意思国增长预期的变化在各个好意思元贬值技能并不一致，统共好意思元贬值技能齐触及偏鸽派的好意思联储计谋转向以及好意思国财富风险溢价上升或非好意思积极要素的组合。
本年以来的多个事件印证了这一分析框架：好意思国增长担忧、好意思联储计谋预期转鸽、欧洲增长预期上调、好意思国财政可抓续性担忧以及好意思联储独处性担忧，齐从不同角度鼓吹了好意思元走弱，但对其他财富的影响各不换取。
具体来看：
好意思国增长担忧往往导致好意思元和好意思股同期走弱，并对好意思债收益率变成下行压力。
好意思联储计谋宽松预期则会减弱好意思元，同期压低好意思国收益率并推高好意思股。
欧洲增长长进改善固然也会减弱好意思元，但伴跟着好意思股高潮和好意思债收益率上升。
投资策略：对冲优于减抓基于历史分析和现时市集现象，高盛暴虐了明确的投资建议。
高盛以为，投资者抓续减少对好意思国财富旯旮竖立的意愿将导致进一步的结构性好意思元贬值。基准情形下，好意思联储计谋也可能比预期愈加鸽派。这些好意思元走弱的驱动要素偶而对好意思国股票或债券组成环节风险。
关于股票投资，高盛默示，若是好意思元抓续疲软，如实存在踱步投资、减少好意思国市集竖立的合感性，新兴市集财富在基准情形下可能受益。高盛称：
但是，磋议到很多好意思元疲软时代对冲后的好意思股申报与人人市集特别，对好意思国股票竖立进行外汇对冲的论据比减抓好意思国股票的论据更为有劲。
高盛还特殊指出，围绕好意思国财政计谋或好意思联储独处性的更深层结构性风险可能变得愈加凸起，在鼓吹好意思元进一步承压的同期，也可能推高收益率弧线并对好意思股组成一定风险。
这些尾部风险是现时在投资组合中竖立好意思元看跌头寸可能独处有用的要津原因，同期也强化了向非好意思国财富猖狂踱步投资的必要性。
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