濒临不征服的外部阛阓环境，李宁仍在沉静前行。
8月21日晚间，李宁集团发布2025年中报，上半年营收同比飞腾3.3%至148.17亿元，毛利飞腾2.5%达到74.14亿元，毛利率为50%；规划行动产生的现款净额为24.11亿元东谈主民币；职权执有东谈主应占净溢利为17.37亿元东谈主民币，净利率为11.7%。业内无数觉得李宁功绩稳妥预期，沉静发展的基调从旧年继续于今。
2025是体育小年，行业举座增长承压，多家品牌均处于深度养息期。在敷裕挑战的阛阓布景下，沉静规划显得尤为紧迫。
另一方面，阿迪达斯中国阛阓重回增长，安踏集团毁坏千亿营收，昂跑、HOKA等新贵品牌攻势凶猛。李宁集团联席CEO钱炜也在财报会上提到，体育阐述品牌的内卷会越趋热烈，但卷巧合是赖事。通过竞争不错擢升品牌、产物和渠谈的竞争力，获取更多消耗者支执。下半年，集团已作念好濒临更大挑战的准备。
随同阐述消耗需求的不休变化，李宁恒久坚执单品牌政策，同期布局更多新的可能。
因何终了“沉静助长”？聚焦政策，健康规划
在升沉的阛阓环境中，李宁跑出了沉静的节拍。营收毛利双增除外，李宁在运营成果上终了迥殊程度的优化。适度2025年6月底，李宁门店(包含李宁及李宁YOUNG)数目为7534家，较2024年底净减51家。
门店减少背后是品牌对单店成果的明确聚焦，昔时半年间，李宁执续优化渠谈布局。其一面在新兴阛阓深度拓展，一面积极处理低效店铺、擢升高层级阛阓店铺效益并在超等奥莱渠谈终了进一步毁坏。活水结构上，李宁高层级阛阓的活水孝敬接近60%，中枢交易体进驻率约90%。现在，李宁已完成超等奥莱和奥莱大店竖立的第一阶段，国内TOP20表情年内将全部扩面收场。
库存数据是零卖、阐述用品行业最神志的规划之一。李宁在体系化库存惩办上进入多年，程度惩办以周为单元更新，确保全年库存健康可控。数据露出，期内李宁的全渠谈库销比执平在4个月，平均存货盘活天数为61天，健康度排在行业前方。
上半年，李宁的柔性供应智商取得毁坏性发达，告捷拓展至电商专供产物线，并建成了滚动补单系统及跨渠谈协同机制。南宁中心仓在期内进入运营，至此，李宁已完成宇宙物流仓储收集布局。
充沛的现款流相通有助于公司造反风险、沉静增长——2025上半年，李宁集团规划行动产生的现款净额24.11亿元，现款及现款等价物合计117.98亿元，较2024年12月31日净增多42.99亿元。
投资稀缺阐述资源、研发进入增速高过营收，李宁加码专科阐述
李宁莫得停步于求稳——沉静规划除外，李宁正在加大顶级专科阐述资源的政策性进入，强化其品牌专科阐述形象。
其中，李宁再度成为2025年—2028年中国奥委会(COC)及中国体育代表团官方体育服装相助伙伴。
1992年至2004年时刻,李宁品牌相接4届奥运会成为中国体育代表团指定领奖装备缓助商，本年时隔20年，李宁再度成为COC相助伙伴。改日四年，中国体育代表团的阐述员将身穿李宁领奖装备，出征包括洛杉矶2028年奥运会、米兰-科尔蒂纳丹佩佐2026年冬季奥运会等10余项顶级阐述赛事。占位稀缺阐述资源，将为品牌耐久发展带来高大的念念象空间。刚刚斥逐成王人2025世界阐述会，李宁为中国体育代表团打造的领奖装备完成了新的奥运周期的“首秀”，也让阛阓更为期待行将到来的米兰2026冬奥李宁打造的领奖装备。
打铁还需本人硬，李宁的专科来自历年累月的研发进入。财报露出，李宁集团近十年研发进入超38亿元。2025年上半年，李宁研发进入同比增长8.7%，高于营收增速。现在，李宁在鞋科技领域已领有碳核芯、最速弧线系统、李宁弜、超䨻、GCU、极限䨻丝六大特有科技，已构建包含中底、大底、鞋面、结构等四大维度的鞋科技平台，遮蔽多种阐述品类。
这些进入在赛场和阛阓上均得到了考证。2025北京半程马拉松中，李宁跑鞋以61.35%的占比成为90分钟内完竞走者中衣着率TOP1的品牌。本年上半年，李宁助力签约的阐述员在国表里跑步赛事中斩获44项冠军，84次登上领奖台。
财报数据露出，2025年上半年跑步、篮球、综训三大专科阐述品类为李宁孝敬67%的零卖活水，撑起了李宁沉静功绩的基本盘。其中，全渠谈专科跑鞋总销量毁坏1400万双，“超轻”、“赤兔”、“飞电”三大中枢系列跑鞋2025上半年总销量超526万双，展现出强盛的产物竞争力。“赤兔8 PRO”成为天猫等平台的竞训跑鞋榜单冠军，上半年全渠谈销量达230万双。
值得珍爱的是，李宁恒久莫得收受用廉价内卷冒失热烈竞争。李宁联席CEO钱炜曾暗示，咱们是一个专科阐述品牌，不可因为维系倏得生意，通过废弃专科的追求而刻意拉廉价钱，不专科的产物可能会背离企业要坚执的理念，挫伤可执续发展。
保执“单品牌”政策定力，以专科和品类初始生意增长
不同于好多同业，李宁一直着力“单品牌、多品类、多渠谈”的中枢政策。收受背后各有弃取，单品牌策略不错更好聚合研发、营销预算，有意于消耗者造成合伙解析。李宁是少数能够在详尽多阐述品类(跑步、篮球、羽毛球、乒乓球等)均得到阛阓招供的阐述品牌。多年来，其一直在强化专科品类形象，擢升跨品类延迟智商。
其中，跑步阛阓在比年迎来爆发，各大品牌纷纷加码。2025年上半年，李宁跑步品类坚执以科技初始，执续针对不同的场景推出知足消耗者不同需求的产物。专科跑鞋方面，李宁针对三大中枢系列推出迭代升级产物，其中“飞电”家眷全面升级超䨻中底科技，能量归来率最高可达89%。此外，为女性跑者特意打造的“惊鸿”跑鞋成为女性消耗者在收受跑鞋时的热点选项之一，为李宁在女性阐述阛阓中的品牌竖立和产物销售提供了有劲撑执。上半年，李宁跑步品类零卖活水同比增长15%。
受举座篮球阛阓环境承压影响，李宁公司在功绩讲明会曾暗示昔时一段时分王人在主动调控篮球发货筹算，幸免因求范围加深扣头率，确保终局生意健康。值得一提的是，李宁签约球员杨瀚森以首轮第16顺位被波特兰开拓者队选中，成为第三位在NBA中首轮被选中的中国球员。李宁的驭帅篮球鞋将陪伴杨瀚森开辟赛场，而这也将为篮球品类耐久势能带来助益。
另一方面，阐述鞋服阛阓消耗者的需求执续演变，李宁需要找到新的增长点和可能性。李宁确凿是这么作念的，其快速布局户外、网球、匹克球等具有发展后劲的阐述，推出了李宁户外系列等有关产物。
以户外为例，李宁下场时赛谈一经“群狼环伺”，国产物牌伯希和赴港IPO，鼻祖鸟和萨洛蒙的母公司本年上半年在大中华区营收增长四成。但李宁的上风大致在于其专科阐述品牌形象、对阐述需求的领路和科技千里淀。如2024年，李宁与国度级科研机构相助研发了“防暴雨双透纳米科技”——通过产学研资源联动，在兼具防暴雨耐高水压及主动透气性两项优异性能方面股东中国户外装备面料更动。
李宁的品牌势能和多渠谈上风不错匡助新品类进入阛阓、成立支点。不外现在看来，李宁在户外、匹克球、网球等新兴阐述赛谈的增长后劲还有待开释。
与中国奥委会再度联袂的改日四年，关于李宁而言例必是一个关键周期。若何将顶级阐述资源布局转动为消耗者的心智占位？阛阓对此分外期待，恒久坚执本人政策定力的李宁也将所有行稳致远。